Автор: MURRAY GUNN

Данные по занятости населения намекают на ещё один спад.

Ещё в апреле прошлого года после стабилизации финансовых рынков все гадали, каким будет восстановление. Одни говорили, что это будет V — образное восстановление, другие — W — образное, а третьи говорили о L — образном восстановлении. Некоторые улетевшие даже говорили о восстановлении в виде знака квадратного корня (√) — частичное восстановление, значительное снижение, затем очень сильное повышение. Оказалось, что это К — образное восстановление.

К — образное восстановление произошло в реальной экономике: «богатеи» извлекли выгоду из более высоких цен на активы, а «малоимущие» пострадали от увольнений. V — образная форма прослеживалась на многих фондовых рынках, но также мы увидели её подобие и в сфере занятости, которая резко восстановилась в США.

Однако вчерашние данные о занятости показали, что восстановление может прекратиться и количество первичных заявок на пособие по безработице будет намного выше, чем ожидалось. Как показано на графике ниже, 4-недельная скользящая средняя количества заявок на пособие по безработице имеет тенденцию к повышению с конца ноября. Более того, данные по продолжающимся заявкам показывают, что безработица всё более укореняется. Это может быть намёком на структурные изменения в экономике.

( Читать дальше )